La película comienza con Thorin Escudo de Roble, el rey de los enanos, decidido a recuperar el tesoro de su pueblo, que fue robado por el dragón Smaug. Bilbo Bolsón, un hobbit inocente, se une a la compañía de enanos en su misión, junto con el mago Gandalf y otros personajes. Sin embargo, su viaje se complica cuando descubren que el dragón Smaug ha despertado y está causando estragos en la ciudad de Erebor.